Wycena firmy, pytania i odpowiedzi

Wynagrodzenie ustalamy indywidualnie, po rozmowie o celu wyceny i sytuacji firmy, zawsze przed rozpoczęciem prac. Zależy od celu i przeznaczenia raportu, wielkości i złożoności firmy, jakości dostępnych danych, liczby metod oraz terminu. W propozycji podajemy stałą kwotę, która nie zmienia się w trakcie pracy i nie zależy od wyniku wyceny.

Pełny raport przygotowujemy zwykle w dwa do czterech tygodni od otrzymania kompletu dokumentów. Najwięcej czasu zajmuje zwykle zebranie danych i prognoz. Jeśli wycena jest potrzebna na konkretny dzień, na przykład podpisanie umowy lub termin sądowy, ustalamy harmonogram już przy pierwszej rozmowie.

Metodę dobieramy do celu wyceny i specyfiki firmy. Dla rentownych firm z przewidywalnymi przepływami podstawą jest zwykle metoda dochodowa (zdyskontowane przepływy pieniężne, DCF), sprawdzana metodą porównawczą na mnożnikach rynkowych. Metoda majątkowa ma sens przy spółkach z dużym majątkiem, holdingach i firmach w trudnej sytuacji. Stosujemy co najmniej dwie metody i uzasadniamy w raporcie, dlaczego wynik jednej ma większą wagę.

Wartość wynika z analizy zdolności firmy do generowania gotówki i ryzyka, z jakim się to wiąże. Cena powstaje w negocjacjach i zależy od stron transakcji, ich pozycji i warunków umowy. Wycena daje punkt odniesienia oraz argumenty, dzięki którym negocjuje się na podstawie liczb, a nie przeczucia.

Podstawą są sprawozdania finansowe za trzy ostatnie lata i dane za bieżący rok, budżet albo prognozy, umowa spółki i struktura właścicielska, informacja o zadłużeniu i leasingach, zestawienie majątku oraz struktura przychodów i najważniejszych umów. Dokładną listę dostosowaną do celu wyceny przesyłamy razem z propozycją współpracy. Jeśli firma nie ma prognoz, przygotujemy je wspólnie z zarządem.

Na życzenie podpisujemy umowę o zachowaniu poufności, zanim otrzymamy jakiekolwiek dane finansowe. Dokumenty przyjmujemy wyłącznie bezpiecznym kanałem, dostęp mają tylko osoby pracujące nad wyceną, a raport trafia wyłącznie do zleceniodawcy albo osób, które wskaże.

Nie. W postępowaniu sądowym wycena zamówiona przez stronę jest dokumentem prywatnym, czyli stanowiskiem strony, które sąd ocenia swobodnie. Nie zastępuje opinii biegłego powołanego przez sąd, ale pomaga ją zweryfikować albo przedstawić własne argumenty. Wobec urzędu skarbowego dobrze udokumentowana wycena jest argumentem, że transakcja odbyła się po wartości rynkowej.

Przy sprzedaży udziałów czy przedsiębiorstwa przepisy zwykle jej nie wymagają, ale jest podstawą rozsądnych negocjacji. Obowiązek albo wyraźna potrzeba wyceny pojawia się między innymi przy aporcie do spółki akcyjnej, przekształceniu jednoosobowej działalności w spółkę, wnoszeniu mienia do fundacji rodzinnej i transakcjach między podmiotami powiązanymi.

Wycena przedsiębiorstw w Polsce nie jest zawodem regulowanym, w odróżnieniu od wyceny nieruchomości. O wiarygodności raportu decydują warsztat, uzasadnienie założeń i stosowanie uznanych metod. W postępowaniu sądowym opinię wydaje biegły powołany przez sąd, a wycena prywatna może być dla niego i dla stron punktem odniesienia.

Wycena jest sporządzana na konkretny dzień i przepisy nie określają jej terminu ważności. Pozostaje miarodajna, dopóki nie zmienią się istotnie wyniki firmy, sytuacja na rynku albo poziom stóp procentowych. Przy transakcji często aktualizuje się ją na dzień zamknięcia.

Tak. Wyceniamy całą spółkę, a następnie przeliczamy wartość na udział, pakiet udziałów albo akcje. Jeśli wymaga tego cel wyceny, uwzględniamy premię za kontrolę albo dyskonto za brak kontroli i ograniczoną zbywalność udziałów.

Tak. Przy firmach prowadzących księgę przychodów i rozchodów potrzebujemy dodatkowych danych, żeby odtworzyć obraz majątku i wyników: ewidencji środków trwałych, zeznań podatkowych i zestawień zobowiązań. Taka wycena jest potrzebna między innymi przy przekształceniu działalności w spółkę i przy sprzedaży przedsiębiorstwa.

Tak, jako wycenę prywatną do ugody albo do przedstawienia stanowiska w sądzie. Przy podziale majątku wspólnego stan firmy przyjmuje się zwykle na dzień ustania wspólności majątkowej, a ceny na dzień wyceny. Te założenia opisujemy w raporcie wprost, bo są najczęstszym przedmiotem sporu.

Tak. Przeglądamy założenia, dobór metod i obliczenia w istniejącym raporcie, także w opinii biegłego sądowego, i opisujemy, które elementy wpływają na wynik najbardziej oraz które budzą wątpliwości.

To moment, w którym jest najbardziej przydatna. Kupujący zwykle ma własny model i doradców. Niezależna wycena pokazuje, z czego wynika wartość firmy, które założenia kupującego ją obniżają i gdzie jest przestrzeń do negocjacji.